top of page
Writer's pictureHéctor R. Zachrisson

¿Cómo Valorar una Empresa? Más Allá de los Números

Updated: Jun 27

En el mundo de las finanzas, saber cuánto vale realmente una empresa es esencial. No importa si estás pensando en comprar, vender o simplemente entender mejor tu negocio; conocer su valor es clave para tomar decisiones informadas. Imagina que estás tratando de ponerle un precio justo a algo importante para ti: necesitas conocer su verdadero valor para hacerlo bien.


Desde los años 90, muchas empresas en Estados Unidos han adoptado lo que se llama "administración basada en valor" o Value-Based Management. Este enfoque cambia la forma en que se toman decisiones, pasando de considerar un montón de cifras y estadísticas a enfocarse en una sola métrica: el valor de la empresa. Así, todas las decisiones se evalúan en función de si aumentan o no ese valor.


Valuación: Explorando lo Intrínseco y lo Relativo

Existen varias formas de valorar una empresa, y cada método puede ofrecerte una perspectiva diferente. Vamos a explorar dos enfoques principales: la valuación intrínseca y la valuación relativa. Para entender mejor estos conceptos, usaremos el ejemplo de cómo valorar una casa.


Valuación Relativa: Comparando con el Mercado

La valuación relativa es como fijar el precio de tu casa mirando cuánto se vendieron recientemente otras casas similares en tu vecindario. En el contexto empresarial, este método utiliza múltiplos financieros como EV/EBITDA (Valor de la Empresa sobre EBITDA), EV/EBIT (Valor de la Empresa sobre EBIT) y EV/Ventas (Valor de la Empresa sobre Ventas) para estimar el valor de una empresa basándose en cómo se valoran otras empresas similares. Este enfoque es rápido y se basa en comparaciones del mercado, pero no profundiza en los detalles específicos de la empresa.


Ejemplo de Valuación Relativa con una casa:

Supongamos que quieres vender un apartamento que tienes en alquiler de 200 metros cuadrados. Para determinar su valor, sigues estos pasos:


  1. Seleccionar Casas Comparables: Encuentras tres casas similares en tamaño y ubicación que se vendieron recientemente.

    1. Apto A: 200 metros cuadrados, vendida por $1,500 por metro cuadrado.

    2. Apto B: 220 metros cuadrados, vendida por $1,600 por metro cuadrado.

    3. Apto C: 180 metros cuadrados, vendida por $1,700 por metro cuadrado.

  2. Calcular el Precio Promedio por Metro Cuadrado: Promedias los precios por metro cuadrado de estos apartamentos comparables.

    1. Precio promedio = ($1,500 + $1,600 + $1,700) / 3 = $1,600 por metro cuadrado.

  3. Aplicar el Precio Promedio a Tu Apartamento: Multiplicas el precio promedio por metro cuadrado por el tamaño de tu apartamento.

    1. Valor Relativo = $1,600 x 200 metros cuadrados = $320,000.


En el caso de las empresas, usar múltiplos como EV/EBITDA puede ser complicado en mercados donde no hay acceso fácil a la información financiera o donde las transacciones no se publican de manera transparente. En muchos países, la falta de datos comparables puede hacer que este método sea menos preciso.


Valuación Intrínseca: Analizando a Fondo

La valuación intrínseca se centra en determinar el valor fundamental de una empresa, basándose en un análisis detallado y específico. En este método, se consideran todos los aspectos únicos de la empresa, como sus ingresos, costos, estructura de gastos y cualquier inversion futura necesaria para mantener o mejorar el negocio. Es como ver la "esencia" de la empresa.


Ejemplo de Valuación Intrínseca con Bienes Raíces:

Ahora, evaluemos el valor del mismo apartamento de 200 metros cuadrados, pero con los lentes de una valuación intrínseca:


  1. Evaluar el Estado del apartamento: Inspeccionas el apartamento para ver su condición. Supongamos que necesita reparaciones: remodelación de cocina y reemplazo de plomería es antigua.

  2. Estimación de Costos y Beneficios Futuros: Calculamos cuánto costará reparar el apartamento y cuánto valor agregarán esas reparaciones al las rentas.

    1. Costo de reparaciones: $25,000.

    2. Valor adicional después de las reparaciones: El apartamento se podría alquilar por $750 más al mes, lo que lleva a un valor total de $1,750.

  3. Cálculo del Costo del Capital: Consideras el costo del dinero necesario para hacer las reparaciones (por ejemplo, un préstamo con una tasa de interés del 5%).

  4. Descuento de los Flujos de Efectivo Futuros: Usas una tasa de descuento para calcular el valor presente de las rentas futuras.

    1. Las rentas futuras (un año de rentas) se valoran en $21,000.

    2. Descontamos esto usando una tasa del 5%.

  5. Determinar en Valor Intrínseco: Utilizando matemática financiera:

    1. Valor Intrínseco = ($1,750 x 12)/5% = $420,000.


Este método ofrece una visión detallada y precisa de la generación de valor tu apartamento, considerando su capacidad de generación de ingresos y las inversiones necesarias para mejorarlo. Toma en cuenta los detalles específicos y únicos de la propiedad, lo que puede llevar a una estimación más exacta.


Conclusión

Elegir el método adecuado para valorar una empresa (o una casa) depende de tus necesidades. La valuación relativa es rápida y se basa en comparaciones del mercado, ideal para obtener una estimación general. Sin embargo, puede ser menos precisa en mercados con poca transparencia o acceso limitado a la información. La valuación intrínseca ofrece un análisis más profundo y preciso, perfecto para entender el verdadero valor de una propiedad o negocio, considerando sus características únicas y estado real.


Comprender ambos enfoques te ayudará a tomar decisiones más informadas y estratégicas sobre tu negocio o propiedad. ¿Estás listo para poner en práctica estos conceptos?

52 views0 comments

Comments


bottom of page